太阳成集团主页十年前跨界医药的上市公司现在怎样了？|花蝶直播浪花直播蝶恋花直播|
2026-06-25 17:44:05 太阳成集团122cc官网制药
今年3月★✿★◈◈，重庆三圣实业股份有限公司的董事会通过了一项决议★✿★◈◈，拟将公司名称变更为“重庆冀衡医药股份有限公司”★✿★◈◈。到了6月5日★✿★◈◈，工商变更完成★✿★◈◈，重庆三圣实业股份有限公司正式变为重庆冀衡医药股份有限公司★✿★◈◈。
这一纸公告★✿★◈◈，为一家上市公司在医药领域扑腾起伏的十年★✿★◈◈，画上了一个意味深长的句号★✿★◈◈，同时也揭开了新篇章的扉页★✿★◈◈。
2015年2月★✿★◈◈，三圣股份以“三圣特材”之名登陆深交所中小板★✿★◈◈。彼时的它是重庆建材化工领域的一员★✿★◈◈，主营石膏综合利用★✿★◈◈、混凝土外加剂和硫酸等业务★✿★◈◈。那时的中国医药行业★✿★◈◈，也正处于一场史无前例的大变革前夕太阳成集团主页★✿★◈◈。
十年之后★✿★◈◈，2026年的三圣股份★✿★◈◈，原建材板块已通过重整完成剥离★✿★◈◈，公司更名“冀衡医药”★✿★◈◈，全面转向医药产业★✿★◈◈，并提出年营收6.28亿元的经营目标太阳成集团主页★✿★◈◈。
从建材跨界医药★✿★◈◈，十年间三圣股份走过的路★✿★◈◈，恰如其分地映照出中国医药行业在这十年间从粗放扩张★✿★◈◈、野蛮生长★✿★◈◈，到集采挤压★✿★◈◈、行业出清★✿★◈◈，再到创新驱动的宏大叙事★✿★◈◈。
三圣股份想做的是抄近路★✿★◈◈。而市场给它上了一课★✿★◈◈：任何行业★✿★◈◈，真正的壁垒从来不在于资本的丰裕★✿★◈◈，而在于时间的复利★✿★◈◈。
三圣股份的跨界之路★✿★◈◈，始于2016年★✿★◈◈。上市不到两年★✿★◈◈，公司便高频出手★✿★◈◈：2016年4月拟以7.48亿元收购春瑞医化88%股权未果★✿★◈◈；2016年6月以2.6亿元收购百康药业100%股权★✿★◈◈；2017年3月再以5.38亿元收购春瑞医化60%股权★✿★◈◈，累计持有72%★✿★◈◈。
彼时★✿★◈◈，三圣股份建材化工主业已现疲态★✿★◈◈。2016年年报显示★✿★◈◈，减水剂营收同比降17.42%★✿★◈◈，硫酸营收同比降64.50%★✿★◈◈。如此财务数据背景下★✿★◈◈，跨界医药的压力不言自明★✿★◈◈。
2015年7月★✿★◈◈，原国家食药监总局发布《关于开展药物临床试验数据自查核查的公告》★✿★◈◈，开启了审评审批制度的系统改革★✿★◈◈，新药定义从“中国新”升级为“全球新”★✿★◈◈。资本市场也为创新药企打开了融资大门★✿★◈◈，科创板与港股18A为未盈利药企铺设了“融资快轨”花蝶直播浪花直播蝶恋花直播★✿★◈◈。
2016年至2018年间★✿★◈◈，中国医药行业的投资逻辑围绕“药品上市许可持有人制度太阳成集团主页★✿★◈◈、优先审评★✿★◈◈、一致性评价”等政策红利展开★✿★◈◈，创新药企一级市场融资风起云涌★✿★◈◈。
然而★✿★◈◈，三圣股份选择的并非创新药赛道★✿★◈◈，而是医药中间体和原料药★✿★◈◈：春瑞医化主营医药中间体★✿★◈◈，百康药业主产原料药花蝶直播浪花直播蝶恋花直播★✿★◈◈。这一选择★✿★◈◈，注定使其在接下来的行业变局中处于极为尴尬的位置★✿★◈◈。
如果说创新药企正在资本市场上领受政策的隆重加冕★✿★◈◈，三圣股份的医药跨界路径★✿★◈◈，则是在政策的背面为行业下半场的风险提前埋下了伏笔★✿★◈◈。
医药业务营收占比从2016年的不足4%缓慢提升★✿★◈◈，但2024年受核心子公司春瑞医化环保搬迁及原材料价格上涨影响★✿★◈◈，医药板块营收同比下降约35.30%★✿★◈◈。与此同时★✿★◈◈，用于证明并购价值的业绩承诺也出现了裂痕★✿★◈◈。
2020年4月★✿★◈◈，三圣股份公告披露★✿★◈◈，春瑞医化2017年初至2019年末累计净利润低于承诺数60.45万元★✿★◈◈，完成预测盈利的99.71%★✿★◈◈，仅以毫厘之差涉险过关★✿★◈◈。
然而此后★✿★◈◈，在2021年宏观经济★✿★◈◈、原材料成本等多重因素叠加冲击下★✿★◈◈，春瑞的业绩缺口快速扩大★✿★◈◈。2024年全年★✿★◈◈，三圣股份合并口径净利润为-6.50亿元★✿★◈◈，2025年全年归母净利润为-4.20亿元★✿★◈◈，连续四年亏损★✿★◈◈。曾经的三圣股份★✿★◈◈，最终在资本市场上被戴上*ST的帽子★✿★◈◈。
春瑞医化所处的化学原料药生产环节★✿★◈◈，是医药产业链中最易受大宗商品周期波动影响的环节★✿★◈◈。2020-2021年后★✿★◈◈，受全球供应链扰动★✿★◈◈、石油价格上涨等因素影响★✿★◈◈，各类基础化工原料及医药中间体的成本持续攀升★✿★◈◈，但下游制剂端在集采压价潮中不断倒逼原料药降价★✿★◈◈，行业利润空间被双重夹击★✿★◈◈。
这时再回看三圣股份2016年至2017年以合计超8亿元资金收购上游环节资产的战略选择★✿★◈◈，在原料药行业毛利率长期不足15%★✿★◈◈、资产周转率堪忧的事实面前★✿★◈◈，与其说是跨界蓝海★✿★◈◈，不如说是一次逆周期★✿★◈◈、高壁垒★✿★◈◈、慢回报的“硬仗”★✿★◈◈。而三圣股份的资金弹药★✿★◈◈，本就不足以支撑一场中长期的行业隧道战★✿★◈◈。
2018年★✿★◈◈，国家医保局成立★✿★◈◈。同年11月14日★✿★◈◈，《国家组织药品集中采购试点方案》获审议通过★✿★◈◈，一场以“以量换价”为核心的制度改革拉开大幕★✿★◈◈。从2018年首轮集采“破冰”至今★✿★◈◈，435个药品品种通过集采实现了平均超50%的降价★✿★◈◈，累计为医保基金节省支出超3000亿元★✿★◈◈。
曾经每片售价超10元的恩替卡韦片★✿★◈◈，降至0.62元/片★✿★◈◈；治疗肺癌的吉非替尼片★✿★◈◈，价格从2358元/盒直降至547元★✿★◈◈。而这些★✿★◈◈，正属于三圣股份子公司辽源百康原料药所供应制剂的下游终端品规★✿★◈◈。
在集采层层倒逼之下★✿★◈◈，原料药及中间体企业的价格话语权被彻底挤压花蝶直播浪花直播蝶恋花直播★✿★◈◈，利润空间被逐层蚕食★✿★◈◈，整个化学原料药制造业的盈利水位都在被动式下降★✿★◈◈，昔日“原料药稳赚”的逻辑★✿★◈◈，在此轮制度重塑中彻底失效★✿★◈◈。
与此同时★✿★◈◈，创新药赛道则在经历价值重估★✿★◈◈。2015年审评审批改革开启后★✿★◈◈，中国创新药研发开始向源头创新迈进★✿★◈◈。至2025年★✿★◈◈，在ADC药物★✿★◈◈、双抗等前沿领域花蝶直播浪花直播蝶恋花直播★✿★◈◈，中国研发管线年★✿★◈◈，“以价换量”形成了良性循环★✿★◈◈。
License-out交易额在2024年首次超过年度研发融资额★✿★◈◈。百济神州的泽布替尼2024年销售额突破20亿美元★✿★◈◈，成为首个跻身“十亿美元分子俱乐部”的国产药★✿★◈◈，传奇生物的CAR-T疗法同年营收达9.63亿美元★✿★◈◈，同比增长93%★✿★◈◈。昔日被忽视的中国创新药★✿★◈◈，俨然正以不可阻挡之势改变全球竞争格局★✿★◈◈。
如果说中国创新药正在一条向上的电梯里攀登★✿★◈◈，那么化学原料药和中间体行业则是在一部向下的扶梯上逆行★✿★◈◈。三圣股份恰恰选择了后者★✿★◈◈。
在2016年收购百康药业与春瑞医化时★✿★◈◈，三圣股份的决策者或许以为收购一家中游环节★✿★◈◈、一次性消化足够产能就能搭乘医药行业大盘增长的车厢★✿★◈◈，轻松获取红利★✿★◈◈。
但他们没有预判到★✿★◈◈，未来十年医药行业增长的核心引擎将落在研发端和品牌端★✿★◈◈，制药产业链上游环节的利润将被制度压缩至常态化低位★✿★◈◈，并面临着全球供应链格局加速重塑的深远挑战★✿★◈◈。
2025年底★✿★◈◈，公司完成司法重整★✿★◈◈，河北冀衡集团以1.836亿元受让1.2亿股★✿★◈◈，成为第一大股东★✿★◈◈，实际控制人变更为肖辉★✿★◈◈、肖秋生父子★✿★◈◈。随后★✿★◈◈，公司剥离了原混凝土建材等亏损资产★✿★◈◈，将未来的全部希望押注在了医药领域★✿★◈◈。冀衡集团计划适时向上市公司注入旗下冀衡药业花蝶直播浪花直播蝶恋花直播★✿★◈◈，帮助公司形成从原料★✿★◈◈、中间体★✿★◈◈、原料药到制剂的完整产业链★✿★◈◈。
2026年3月★✿★◈◈，公司宣布拟更名为“重庆冀衡医药股份有限公司”★✿★◈◈，由“ST三圣”申请“摘星脱帽”★✿★◈◈。5月6日★✿★◈◈，公司股票简称已回归“三圣股份”★✿★◈◈。
2026年一季报显示★✿★◈◈，公司营收1.42亿元（同比降39.6%）★✿★◈◈，归母净利润亏损807.33万元★✿★◈◈。在公司内部提出的2026年经营目标里★✿★◈◈，全年营收预计仅6.28亿元★✿★◈◈，净利润508.51万元★✿★◈◈。这与过去十年间超8亿元的收购投入相比太阳成集团主页★✿★◈◈，巨大的投入产出剪刀差尚待时间去收窄★✿★◈◈。
好的一面是★✿★◈◈，从负债端来看★✿★◈◈，2026年一季度公司有息负债已从去年同期的9.9亿元大幅压降至5.3亿元★✿★◈◈。可见★✿★◈◈，从重资产化工时代的压舱石变成高杠杆负担后★✿★◈◈，冀衡集团接手后迅速开始刮骨疗毒★✿★◈◈。
应收账款也从4.75亿元降至1.15亿元太阳成集团主页★✿★◈◈，负债结构正在优化★✿★◈◈。三费占营收比从43.84%骤降至15.29%★✿★◈◈，一方面源于财务费用与销售费用的结构精减★✿★◈◈，另一方面也反映了建材板块剥离后低效成本的彻底出清太阳成集团主页★✿★◈◈。
这些负债端的积极信号花蝶直播浪花直播蝶恋花直播★✿★◈◈，并不等同于下游市场端竞争力的同步提升★✿★◈◈。春瑞医化在2021年后便陷入持续的产能利用率不足困境★✿★◈◈，辽源百康的原料药产品矩阵则主要集中在扑热息痛等大品种上★✿★◈◈，在行业整体毛利率持续收窄的背景下★✿★◈◈，仍然面临激烈的价格竞争★✿★◈◈。
冀衡集团能否将自身多年在扑热息痛★✿★◈◈、安乃近等原料药领域积累的技术优势和管理经验花蝶直播浪花直播蝶恋花直播★✿★◈◈，与上市公司现有的中间体★✿★◈◈、原料药和制剂资源进行深度整合★✿★◈◈，形成比原有三圣股份更强的定价权和抗周期能力★✿★◈◈，将决定这出“错位十年”戏码的最终走向★✿★◈◈。
当中国医药行业的主升浪聚焦于创新药★✿★◈◈、高端仿制药和全球化license-out时★✿★◈◈，三圣股份选择了原料药和中间体这一最易受上下游挤压太阳成集团主页★✿★◈◈、利润最薄★✿★◈◈、创新含量最低的中游环节★✿★◈◈。当同行在用“first-in-class”★✿★◈◈、 “best-in-class”的话语体系与全球投资者对话时★✿★◈◈，三圣股份却还在为原料药产能不足★✿★◈◈、环保搬迁和业绩补偿款付息还本★✿★◈◈。
医药虽然一般情况下被归于制造业★✿★◈◈，但从核心资产★✿★◈◈、价值创造★✿★◈◈、增长逻辑★✿★◈◈、风险特征★✿★◈◈、人才依赖★✿★◈◈、资本回报等方面具有完全不同的特性★✿★◈◈，而当前AI时代背景下也会发生相应的改变★✿★◈◈。
十年间★✿★◈◈，三圣股份以一家跨界者的姿态★✿★◈◈，演绎了资本与产业之间最典型的错配★✿★◈◈。当大潮退去之时★✿★◈◈，有人已站在滩头等待涨潮★✿★◈◈，有人却只匆匆在沙地上搭起一个被下一波浪潮彻底淹没的沙堡★✿★◈◈。
中国医药行业下一个十年的叙事★✿★◈◈，已确定无疑地从“规模扩张”转向“质量深耕”★✿★◈◈，从“中间体成本博弈”转向“技术定义标准”★✿★◈◈。三圣股份——或者说★✿★◈◈，冀衡医药——这一次★✿★◈◈，能否走对方向★✿★◈◈，我们拭目以待★✿★◈◈。太阳集团游戏★✿★◈◈。太阳成集团122cc官网入口★✿★◈◈，新药研发★✿★◈◈。生物科技★✿★◈◈！癌症治疗★✿★◈◈，tyc太阳成★✿★◈◈，艾滋治疗★✿★◈◈，suncitygroup太阳成集团
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